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牛市怎么玩基金?宜信财富邀您一起听苏宁金融研究院副院长薛洪言是如何分析的?

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牛市怎么玩基金?宜信财富邀您一起听苏宁金融研究院副院长薛洪言是如何分析的?

牛市怎么玩基金?宜信财富邀您一起听苏宁金融研究院副院长薛洪言是如何分析的?

宜信财富邀请您一起听苏宁金融研究院副院长薛洪言对于牛市的分析!

我曾建议小白投资者最好投资指数,在牛市初期上车、迅速抬高仓位,重仓迎接牛市,轻仓应对熊市。

考虑到人性的弱点,多数人是听不进去的:买指数不刺激,面对暴涨的市场,很少有人能控制住“要做点什么”的欲望。

在这篇文章中,我继续给大家泼冷水,我们来一起分析下你是如何在牛市里亏钱的。

交易年费率8.2%

最近有人调侃,牛市是散户的绞肉机。很多老股民也感慨,熊市赚钱易,牛市赚钱难。

为何在熊市还能赚钱,在牛市里却容易亏钱呢?

查理·芒格是这么回答的:

“给你带来麻烦的往往不是坏主意,而是好主意。如果一件事情是个坏主意,你不会做过头。但如果一件事情是个好主意,你就没办法忽略了,然后你就很容易做过头。”

熊市中,很多散户压根不会参与,参与的股民也都轻仓装死,不会频繁买进卖出;而在牛市里,我们往往热情过头,参与过度,要么频繁买进卖出,盈利都交了手续费;要么动辄全仓或杠杆买进,过犹不及。

2015年埋藏了很多散户的痛苦回忆,杠杆牛转熊、指数连续跌停、基金B下折、爆仓、熔断,一桩桩、一件件,据说毁了很多中产。但券商作为卖水客,赚得盆满钵满,当年交易佣金收入是2690亿元。

牛市怎么玩基金?宜信财富邀您一起听苏宁金融研究院副院长薛洪言是如何分析的?

散户在买入卖出中亏掉底裤,券商在买入卖出中稳赚不赔。所以,每次牛市启动,总是券商股先行,因为只有券商才是牛市的最大受益方。

在一轮全面牛市中,只要选股不是太差,拿的住,赚钱并不难。很多人的问题就是拿不住,频繁换股,除了总是踩空(卖掉的连续涨停,买入的原地踏步)外,还给市场贡献了大量的手续费。

巴菲特和芒格都很重视复利效应。在他们看来,交易手续费是复利效应的最大杀手。在买入卖出过程中,投资者不仅要支付交易佣金,还要承担过户费、经手费、印花税等成本。单次都是小钱,积累下来也挺吓人。

以10万元炒股资金计算,如果一年内交易次数100次(每周买进卖出各1次),需承担的交易成本约为8200元(交易佣金0.025%双向收取、过户费0.002%双向收取、印花税0.1%卖方收取、经手费0.00487%双向收取),年费率约为8.2%。

牛市里,管住自己的手,大幅削减交易次数,一年多挣8%不香吗?

总想做点什么

在牛市里,要管住自己的手很难。连巴菲特都感慨,和普通投资者一样,他也免不了总想做点什么的欲望。

对于如何培养持股耐心,芒格坦言光靠性格是不行的,他给出的方案是求知欲,如果你有浓厚的求知欲,“你关注现实的能力将会逐渐得到提高”。换句话说,届时你只顾着去探究知识和真相,不再把股票涨跌放在心上。

芒格给出的也许是终极方案,用欲望对抗欲望,你一旦体会到求知的美妙,炒股盯盘的乐趣将荡然无存。遗憾的是,99%的人做不到,求知哪有什么美妙可言?

转移注意力的法子行不通,一旦入市,我们会在本能驱使下“做点什么”,不停地操作,耐心是不存在的。这背后,有着深刻的心理学机制。

很多人都有过沉迷的体验,或沉迷于游戏,或沉迷于一部电视剧。你在沉迷中聚精会神,被一个又一个的“小钩子”牵引着,急切地关注进展,等待谜底揭开,你迈不开腿,挪不开眼,连起身上厕所都不愿意。理性告诉你,该睡觉了,结果你让理性去睡觉了。

制作精良的游戏,会设置很多关卡和不确定性,因为心理学家一致认为,间歇性激励比持续激励更有效,只要有可能带来快乐,中间的失败和痛苦只会让你愈战愈勇,更加沉迷。和买彩票一样,相比于开奖结果,期待中奖的过程本身更迷人。

在间歇性激励方面,股市比任何游戏都强大。你置身其中,偶尔赚钱、时而亏钱,无论涨跌都会给你带来强烈的生化快感。长期沉浸其中,炒股者的心态还会慢慢蜕变,在家人朋友眼里越来越疯狂、越来越不理性,而炒股者自己却沉浸其中,在不断买入卖出中追逐生化快感,直至熊市来临,舞曲结束,才能停下疲惫的身躯。

起作用的,不仅仅是激励机制,还有一致性心理、社会认同效应、攀比心理、损失厌恶心理等心理反应。在众多心理机制下,你根本停不下来。

损失厌恶心理

芒格指出,破产的人都有一个通病,就是无法正确处理“损失厌恶心理”,一旦对某样东西倾注了心血和金钱,就会在内心深处否认失败的可能性,“它必须成功,如果我再投入一点,它一定会成功。”

这种心理在炒股过程中广泛存在。持有的股票一旦出现亏损,损失厌恶心理立即启动,典型反应就是加大投入,越跌越买。

在牛市中,短暂亏损本来不是问题,但在损失厌恶心理下,持股者一旦熬到账户盈利,却往往在第一时间解套出手,有耐心在亏损时持有,没有耐心在上涨中赚钱。

之所以第一时间把扭亏的股票卖掉,是为了第一时间摆脱亏损的记忆。投资者受够了亏损时的折磨,在账户扭亏时长舒一口气,顺便把股票也卖掉,轻装上阵。

深套的股票,投资者的核心期待是解套。如果恰好持有的股票不断上涨、屡破新高,大多数投资者又会出现“恐高症”,害怕失去账面利润,车刚启动就抛售了,之后看着它一骑绝尘,再也不敢上车。

熬得住亏损,熬不住盈利,说好的“让盈利奔跑”呢?

牛市如涨潮,你只需要向池塘中的鸭子学习,啥也不用干,自会水涨船高;可大多数人,却在兜兜转转中迷失,挑来换去,损失了交易费,错过了机会。

忙忙碌碌,钱没赚到,指数早飞到天上去了。

上车的迷思

牛市中的最佳操作是快速上车,把仓位提上来,等待水涨船高。可很多人的第一反应是,你怎么知道是牛市呢?万一只是个大级别的反弹呢?

所以,很多人不敢上车,观望犹豫。

如果一直观望,倒也罢了,不会损失什么。问题是观望伴随着煎熬,尤其在攀比心理刺激下,看身边朋友持续赚钱,上车的心理压力会越来越大。届时为了摆脱煎熬,很多人会不计成本地入市,在牛市后半段上车,最后,往往做了接盘侠。

有一句俗语,“若一家公司需要更新设备,即便还没有购买,也在为它花钱了”。久拖不决,并没有真正节约支出,反倒因生产效率低下产生很大的隐形代价。既然早晚都要买,早一天买,早一天投入生产,才是真正的谨慎和节约。

炒股也一样,只要你开始观望,你就一定会上车。既然如此,就要早上车。

现实中,如果你劝人上车,多半会碰一鼻子灰。

面对股市大涨,没有上车的投资者会产生认知失调,为了消灭认知失调,他们会为不上车(或轻仓)找理由,如经济低迷、疫情冲击、贸易争端等。

“一个人想要什么,就会相信什么”。这个时候的投资者,眼里全是风险,是断不会认错的。

这种心理下,牛市初期,投资者是多疑的,倾向于将市场解释为假牛市,任何一次下跌和调整都是证据;到了牛市中后期,他们忍不住煎熬终于入市,此时又会变得固执,对很多风险信号视而不见,认为牛市将永远持续下去。

上不上车、轻仓重仓,是个心理问题,不是逻辑问题。

让心理陷阱成为助力

讲了这么多,牛市中亏钱,最大的风险源就是自己,不是自己的贪婪,而是各种心理陷阱:激励刺激、损失厌恶、从众效应、认知失调……

面对这些内化于本能的心理机制,“耐心”、“定力”、“知足”等词汇是很苍白的。聪明的投资者,绝不会正面硬杠,而是尽量绕开这些陷阱;有效的交易系统,还会变阻力为助力,借助各种心理机制进行自我强化。

比如巴菲特的价值投资,强调寻找优质企业,低点买入、长期持有。寻找优质企业,要求投资者投入大量精力做前期工作。正是因为前期付出太多精力,为避免认知失调,一旦选定后,会更容易坚定地持有。

心理学家认为,人们在获取新身份过程中做出的重大牺牲,会极大地提高他们对新身份的忠诚度,如德国军官因为“血誓”对希特勒更加忠心,黑手党成员因为“投名状”对组织更加忠诚。

前期付出的代价越大,忠诚度越高,否则首先就是对自己的背叛,会产生极大的心理压力。价值投资理念借力打力,前期强调费力挑选好股票,后期会更容易摆脱各种诱惑,对自己挑选的企业忠诚。

再比如,为何强调低价买入呢?低价买入更容易形成账面盈利,能有效规避亏钱产生的“损失厌恶心理”及其可能引发的一系列不理性行为。在牛市初期,强调要早上车,也是这个道理,越早上车,利润垫越厚,才能越淡定。

此外,价值投资强调只在能力边界内活动。巴菲特说,“查理(查理·芒格)和我喜欢像口香糖这样稳定的企业,努力把生活中更多不可预料的事情留给其他人”。芒格也说

“我们(芒格和巴菲特)跨不过七英尺高的栏,我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情,而不是去解决难题。”

只把握自己能把握的,既有助于强化信心,也主动绕开了不确定性,规避因不确定性产生的一系列压力及其可能引发的不理性行为。

跳不出的亏钱怪圈

前几日,一位朋友问我能不能炒股,她的好朋友给她推荐了好几只股票,涨得都不错。我给她的建议是拿一年之内用不着的闲钱,买指数基金赚些奶粉钱就好了。

炒股赚钱是很难的一件事情,不仅需要知识,更需要耐心、需要定力、需要克服各种心理陷阱。

每个人都有自视甚高的倾向,觉得自己不一样。想一想,生活中的你足够自律吗?你每年制定的各种目标,都按计划实现了吗?三个月的瘦身计划,你减了几斤?

如果这些都没有做到,就千万别幻想“万一我可以”呢。数万年进化形成的本能心理机制,千万不要小看它们。

真的,踏踏实实地,买点指数基金,赚个奶粉钱就好了。

不过,我想很少有人能做到,包括我自己。这些心理机制如此强大,在它们的共振效应下,很多人仍然要冲进去。

基于此,在牛市中亏钱的事情,还会不断发生。

小 结

市场在短期内是投票机,长期来看则是一台称重机。聪明的价值投资者往往贯彻着两个投资逻辑:

1、不追求短期暴利,而是长期稳定的收益,明白只要付出时间,优质标的终有回报。

2、与其在股市几千只股票中,挑选优质公司进行逐一研究它们的基本面、行业、走势,不如通过透明、灵活的公募基金,让专业基金经理帮助我们进行投资——可以搭乘专业司机掌舵的牛车, 为什么自己冒险跳上牛背?

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